[ 강방천 ] 좋은 주식을 고르기 위한 계단, STEP 5

 

 

 

 

 

 

좋은 주식을 고르기 위한 계단, STEP 5

 

 

 

 

 

좋은 주식을 고르기 위한 STEP 5단계는 30년 동안 쌓아온 강방천 회장님의 투자 철학이 담긴 방법입니다. 5단계 계단을 수없이 오르면서 위대한 기업을 발견했습니다. 특히 STEP 5에서 1단계와 4단계를 가장 중요시 여긴다고 합니다. 1단계는 산업의 존재에 대한 질문으로 모든 분석의 시작이며 끝이기도 합니다. 

 

 

 

강방천&존리와 함께하는 나의 첫 주식 교과서 출처

 

 

 

 

1단계 : 산업의 존재 (효용, 가격, 인프라) 

기업을 분석할 때 가장 먼저 하는 일은 해당 산업이 계속 존재할 것인지를 파악하는 것입니다. 산업이 지속 가능하지 않다면 그 산업에 속한 기업 역시 지속 가능하지 않습니다. 산업이 지속 가능하기 위해서는 첫째, 이 산업이 앞으로도 계속 소비자들에게 효용을 제공할 수 있는지 여부입니다. 둘째, 가격이 효용에 맞게 맞게 책정되어 있는지 봅니다. 가격에는 비싸더라도 미래에 소비자들이 감내할 수 있는 가격이 있고, 지금 비싸더라도 미래에 가격이 떨어질 수 있는 가격이 있습니다. 셋째, 산업이 존재하기 위한 인프라가 갖춰져 있는지를 판단해야 합니다. 예를 들어 전기차라면 충전소가 충분히 갖춰져 있는지 살펴봐야 합니다. 효용, 가격, 인프라가 확실하다면 이 산업이 앞으로도 존재하리라는 판단이 들면 2단계로 넘어가면 됩니다. 

 

 

 

2단계 : 확장성 검토 (시장 규모, 경쟁 구도, 기업의 경쟁력)

이 산업이 앞으로도 존재한다면, 얼마나 지속되고 확장될지 확인하는 단계입니다. 산업의 성장 잠재력과 경쟁 구도, 경쟁력을 보는 것입니다. 시장 규모가 커지더라도 경쟁하는 기업의 숫자가 너무 많아지면 테마 투자가 되어 버리기 때문에 조심해야 합니다. 

 

 

 

3단계 : 수익력 측정 (판매 가격, 판매 수량, 비용)

1~2 단계를 통과한 기업이라면 그 산업에 속한 기업의 이익이 얼마나 늘어날지 추정해보는 것입니다. 매출액(판매 가격 X 판매 수량)에서 비용을 빼면 이익이고, 그 이익이 바로 주주의 몫입니다. 주주의 몫이 큰 회사를 찾는 것이 핵심입니다. 기업의 실제 이익을 분석하면서 특히 비용의 경우 원가 구조에 따라 이익 변동이 어떻게 발생하는지 세밀하게 살펴봐야 합니다. 

 

 

 

4단계 : K-PER 부여 (이익의 지속성, 변동성, 확장성, 예측성) 

이 기업의 프리미엄을 얼마나 줄 것인가 합리적으로 판단해야 합니다. 산업이 지속성이 클수록 산업의 확장성이 넓을수록 프리미엄은 높아집니다. 비즈니스 모델이 강건한 기업, 불황에 강한 기업, 가격 결정권을 가지고 있는 기업, 고객이 많은 기업, 경쟁업체가 생겨도 고객이 떠나지 않은 충성 고객이 많은 기업 이런 회사라면 충분히 높은 프리미엄을 주고도 매력적인 투자처라 할 수 있습니다. 이 글을 쓰면서 떠오르는 기업 몇 개가 연상이 됩니다. 애플, 엔비디아, 마이크로소프트, 구글 같은 회사가 아닐까 생각해 보았습니다. 

 

K-PER 미래주가 구하기 

미래 주가(미래 시가총액) = K-PER X 미래 주당순이익(미래 당기순이익) 

 

 

 

5단계 : 기대 수익 (미래 시가총액, 현재 시가총액)

기업의 미래 이익과 K-PER를 산출했다면, 마지막으로 기업의 적정 가치를 계산하고, 현재 시가총액과 비교해 기대수익을 계산합니다. 3단계에서 추정한 이익과 4단계에서 찾아낸 K-PER를 곱하면 내가 부여한 기업 가치가 나옵니다. 실제 시가총액은 1조 원이지만, 다양한 추정을 통해 내가 예측한 기업 가치가 3조 원이라면 기대수익이 300%이니 주식을 사는 것입니다.  

 

 

 

 

강방천&존리와 함께하는 나의 첫 주식 교과서 출처

 

 

 

 

저처럼 주린이라면 많은 종목을 투자하기 보다는 2~3개 정도 종목에 투자하는 것이 적합한 것 같습니다. 예전에 주식에 투자할 때는 선발대, 본대, 구조대를 투입시켜야 한다고 했습니다. 그러기 위해서는 반드시 10~15% 이상은 현금을 종목처럼 보유하고 있어야 합니다. 저처럼 여전히 주식이 어렵고, 잃지 않은 투자를 하고 싶다면 일등 기업에 투자하는 것과 상장지수펀드 ETF에 투자하는 것이 마음 편합니다. 주식을 하면 할수록 너무 재미 있습니다. 이 재미있는 주식 함께 해요~